对于汽车电子行业来说，车用PCB未来可期！

PCB（printed circuit board，印刷电路板）是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，是电子元器件电气连接的载体。PCB的上游包括覆铜板、树脂、干膜等原材料，中游为PCB制造，下游则包括众多应用场景如计算机、汽车电子、消费电子、航空航天等。

2020年PCB下游应用场景广阔，几乎包括了所有电气电路产品。其中通信电子是PCB下游最大应用，占据35%的应用份额，而汽车电子应用目前占比16%。

车用PCB的行业门槛是比较高的。不同于消费电子的制造工艺要求，汽车由于对安全系数和可靠性要求更高，需要确保道路通行的万无一失，汽车电子元件对外部工作环境，如温度、湿度、发霉、粉尘、水及有害气体侵蚀等的要求，根据不同安装位置等有不同需求，但一般都大于消费级。

2010年-2020年，受益于单车PCB价值量从39美元提升至94美元左右，带动全球汽车PCB产值从28亿美元提高至73亿美元，复合增速为10.1%。

汽车电子渗透率提升推动PCB需求量显著提升

汽车电子在整车成本中的占比不尽相同，其中在紧凑型乘用车成本中的占比达到15%，中高端乘用车占比达28%，混合动力乘用车占比达47%，纯电动乘用车占比达65%。

汽车电子渗透率不断提升，电子化趋势明显，预计2030年将达到50%左右的渗透率。而汽车电子应用的不断提升，将拉动其基础部件——PCB的需求增长。

在传统汽车中，每辆普通汽车的PCB用量是0.6-1平方米，高端车型用量在2-3平米。而新能源基于设计方案不同，车均使用面积大约在5-8平米，为传统汽车的5-8倍，其中仅电控系统单车价值增量就超过2000元。

根据Verified Market Research预测，2021-2028年汽车PCB市场将保持增长，区间复合增速为5.30%，2028年的市场规模将达到124.8亿美元。

分区域来看，亚太地区车用PCB市场规模位列全球首位，占据全球38%的市场份额，同时根据Mordor Intelligence的预测，未来亚太地区市场将成为增速最高的市场。中国市场也将成为快速增长、充满机遇的市场。

行业集中度低，国内厂商奋勇追赶

在PCB上游材料中，铜与环氧树脂的售价是影响原材成本的重要因素。2020年开始，铜价以及环氧树脂的价格快速上升，导致PCB成本快速增加。而目前来看，LME近三个月铜价走势已高位趋稳并呈现下滑态势，未来或将延续；而环氧树脂在2021年最后三个月已经明显呈现价格下滑的态势。

原材料的价格有望呈现高位趋稳/回落的走势，利好PCB成本降低，缓解PCB厂商的成本压力，增加PCB厂商的盈利能力以及增产意愿。

目前车用PCB的行业集中度较低，海外厂商占据前三份额。2020年汽车PCB市场份额前三厂商均为海外厂商，份额第一的CMK占据8.2%的市场份额。天风证券指出，目前国内厂商份额仍较小，但正在奋勇追赶。

目前多家汽车PCB相关企业进行募资扩产计划，以应对下游需求的不断提升。此外，国内汽车PCB厂商均在积极开发高端PCB产品，开发成功后PCB厂商产品的附加值将提高，盈利能力也有望上升。

汽车电子行业对于下游终端客户资源的开拓十分重要。汽车电子产业链下游是Tier1（一级供应商）厂商/车企，拓展终端客户将为产品提供强有力的销量支撑。目前全球来看，车用PCB的下游客户实力强劲，得到领先终端客户的认可或将大幅提高厂商业绩。